Nous revenons dans cet article pour suivre les interventions du Trésor sur le marché financier. Et ce, afin de pouvoir respecter ses engagements envers ses créanciers locaux.
Nous rappelons que pour ce mois de juin 2025, les montants à payer sont de l’ordre de 3 064,507 MTND. Ce suivi contribue à comprendre la dynamique du volume moyen de refinancement des banques, ainsi que celle de la liquidité qui a un effet direct sur l’évolution future des taux.
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En ce que concerne l’adjudication d’échange, nous pouvons dire qu’elle a réussi. Puisqu’un montant (en nominal) de 473,032 MTND a été échangé, soit 59,1 % de tout le montant. Le Trésor ne mobilisera que 326,575 MTND.
Les caractéristiques de l’opération sont les suivantes :
– BTA 9 % Septembre 2029 : 360,074 MTND (Taux moyen pondéré de 9,39 %);
– BTA 9,40 % Août 2033 : 88,440 MTND (Taux moyen pondéré de 9,48 %);
– BTA 9,50 % Août 2035 : 16,924 MTND (Taux moyen pondéré de 9,50 %).
Par ailleurs, le Trésor a levé :
– 34 MTND après l’adjudication de BTCT 52 semaines 06/06/2026 au taux moyen pondéré de 8,45 %;
– 51,100 MTND après l’adjudication de BTCT 52 semaines 06/06/2026 au taux moyen pondéré de 8,45 %;
– 86,000 MTND après l’adjudication de BTCT 26 semaines 05/12/2025 au taux moyen pondéré de 8,20 %;
– 1 200 MTND après l’adjudication de BTA 9,28 % 16/06/2028 au taux moyen pondéré de 9,28 %.
En outre, et comme nous l’avons prévu, il y aura une émission de BTA (BTA 9,49 % 16062034) aujourd’hui, ciblant 1 000 MTND. Le profilage de la dette continue. Ce qui promet la création d’une marge de manœuvre budgétaire dans les années à venir. Reste maintenant où l’utiliser.
A notre avis, il faut allouer l’essentiel à l’investissement public, qui demeure toujours en dessous de ce qui doit être effectué. Certes, les interventions sociales vont consommer une bonne partie de ces ressources avec un rôle grandissant de l’Etat dans ce volet. Il faudra aussi penser à utiliser une partie pour alléger la facture fiscale des entreprises, surtout celles qui respectent la réglementation. C’est important d’envoyer un message positif à ces entités et les récompenser après deux amnisties fiscales qui ont plutôt servi ceux qui sont en infraction.
