L’agence Moody’s a relevé, samedi 22 novembre, la note de crédit de l’Italie pour la première depuis 23 ans. Offrant ainsi une victoire politique majeure au Premier ministre Giorgia Meloni. Et mettant fin à une longue période d’instabilité durant laquelle la note de crédit du pays a dangereusement flirté avec la catégorie « spéculative ».
L’agence a relevé la note de l’Italie d’un cran, la portant à Baa2 avec une perspective stable. Ce qui constitue le meilleur signe depuis des années que l’Italie tourne la page des incertitudes et des tensions budgétaires de la décennie passée.
Pour justifier cette amélioration, Moody’s a déclaré que la stabilité politique de ces dernières années a permis au gouvernement de promouvoir des réformes et des investissements dans le cadre du Plan national de relance et de résilience. Renforçant ainsi la crédibilité de la politique économique du pays.
Du risque de rétrogradation au « cadeau » de la mise à niveau
Moody’s a été la dernière agence de notation à maintenir l’Italie dans une catégorie inférieure. Et ce, après avoir abaissé sa note à Baa3 en 2018, sous le gouvernement Conte. En 2022, elle avait même revu à la baisse les perspectives de la note de crédit du pays, les faisant passer de « stables » à « négatives ». Tout en mettant en garde contre un possible basculement dans la catégorie « spéculative ».
Ce scénario a toutefois changé avec l’arrivée au pouvoir de Gorgia Meloni. Le revirement de Moody’s fin 2023 a donné un répit au gouvernement. Lequel s’est depuis lors efforcé de réduire systématiquement le déficit et de stabiliser la dette publique – la deuxième plus importante de la zone euro.
Cependant, malgré les évolutions positives, l’avenir s’annonce difficile. La dette publique italienne dépasse 130 % du PIB et la croissance est estimée à environ 0,5 % cette année. Le gouvernement Meloni est donc appelé à maintenir un équilibre délicat entre les exigences budgétaires de Bruxelles et les promesses politiques en vue des élections de 2027, qui pourraient inclure des baisses d’impôts pour les ménages et les entreprises.
Le ministre des Finances, Giancarlo Giorgetti, a toutefois évoqué un « regain de confiance » envers l’Italie et le gouvernement actuel. Pour Meloni, cette amélioration de la note constitue l’un des plus solides « certificats » de réussite internationaux à ce jour.
Si Rome parvient à ramener le déficit à la limite de 3 % cette année, l’Italie sortira du régime de « surveillance » qui lui est imposé par la Commission pour écarts excessifs.
Les marchés réagissent avec prudence
Les investisseurs ont déjà « voté » positivement : l’écart entre l’obligation italienne à 10 ans et l’obligation allemande est tombé sous la barre des 80 points de base. Soit moins d’un tiers par rapport à la période où Meloni a pris ses fonctions.
