La Banque centrale européenne (BCE) devrait laisser ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion du 23 juillet, estiment les économistes. Si le récent rebond des prix de l’énergie lié aux tensions au Moyen-Orient ravive les inquiétudes inflationnistes, la baisse de l’inflation sous-jacente et le ralentissement de la croissance plaident en faveur d’une pause; avant une éventuelle nouvelle hausse des taux en septembre.
À quelques jours de sa réunion de politique monétaire, la Banque centrale européenne s’oriente vers un maintien de son taux de dépôt à 2,25 %, après le relèvement de 25 points de base décidé en juin. Cette pause est largement anticipée par les marchés et les économistes; malgré un contexte géopolitique plus tendu. Une enquête Reuters menée durant le week-end auprès de 74 économistes révèle que ces derniers s’attendent à un statu quo le 23 juillet. Toutefois, une majorité prévoit qu’une nouvelle hausse des taux reste probable d’ici la fin de l’année; avec une préférence marquée pour le mois de septembre.
Les derniers chiffres montrent un ralentissement plus marqué que prévu de l’inflation dans la zone euro. En juin, l’inflation globale est retombée à 2,8 %. Tandis que l’inflation sous-jacente, qui exclut l’énergie et l’alimentation, a également reculé. Malgré cette amélioration, ces niveaux demeurent supérieurs à l’objectif de 2 % fixé par la BCE.
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La BCE doit également composer avec une économie européenne qui montre des signes de faiblesse. La croissance de la zone euro reste modérée et les prévisions pour 2026 ont été revues à la baisse. Dans ce contexte, un nouveau relèvement des taux dès juillet risquerait de freiner davantage l’activité économique.
La réunion de septembre pourrait s’avérer beaucoup plus déterminante. Les gouverneurs disposeront alors de nouvelles projections économiques et de deux mois supplémentaires de données sur l’inflation et les effets de la hausse des prix de l’énergie. Plusieurs économistes estiment que cette visibilité accrue permettra à la BCE d’évaluer plus précisément l’impact durable des tensions géopolitiques sur les prix.
Les marchés scruteront surtout le discours de Christine Lagarde
Au-delà de la décision elle-même, les investisseurs porteront une attention particulière aux déclarations de la présidente de la BCE, Christine Lagarde. Tout indice laissant entendre qu’un resserrement monétaire reste envisagé à l’automne pourrait influencer les marchés obligataires, l’euro et les anticipations d’inflation, dans un environnement toujours marqué par les incertitudes énergétiques et géopolitiques.
