L’évolution favorable de la parité USD/TND est parmi les bonnes nouvelles économiques pour la Tunisie en 2025. Cela n’est pas dû à une reprise du dinar, mais plutôt au pire premier semestre pour le billet vert depuis 1973.
L’indice du dollar, qui mesure la force de la monnaie par rapport à un panier de six autres, dont la livre sterling, l’euro et le yen, a glissé de 10,8 % jusqu’à fin juin 2025. Les politiques économiques du président Donald Trump ont conduit à une liquidation massive des avoirs en billets verts.
Un dollar faible est un objectif pour la Maison Blanche
Les inquiétudes quant à l’indépendance de la Réserve fédérale (Fed) ont contribué à saper l’attrait du dollar en tant que valeur sûre. Même sentiment par rapport à la loi fiscale de Trump – adoptée récemment par le Congrès aussi promulguée par le chef de la Maison Blanche. Le nouveau texte, qui devrait ajouter 3 300 milliards de dollars à la dette américaine d’ici 2034, a suscité des interrogations quant à la viabilité des emprunts de Washington, provoquant un exode du marché du Trésor américain.
Un dollar faible n’inquiète guère la Maison Blanche qui cherche à doper la compétitivité des marchandises américaines. Des valorisations élevées du dollar imposent des charges excessives aux entreprises et aux travailleurs américains. À première vue, c’est vrai. Un dollar plus faible rendrait en effet les produits américains moins chers pour les acheteurs étrangers et les importations plus onéreuses. Ce qui contribuerait à réduire les déficits commerciaux du pays. Toutefois, ces effets commerciaux typiques restent en suspens en raison des menaces tarifaires persistantes.
Quelles projections pour le dinar ?
Pour la Tunisie, un billet vert plus faible réduira le coût en monnaie locale du remboursement de sa dette libellée en dollars (26,2 % de l’ensemble de es prêts extérieurs fin mars 2025), ce qui soulagera ses finances publiques. Chaque baisse de 10 millimes dans le taux moyen de change moyen USD/TND permettra de réaliser des économies de 56,9 millions de dinars (MTND) dans le service de la dette, selon le dernier rapport de budget de l’Etat 2025.
Idem pour les prix du pétrole qui sont lourdement affectés par des perspectives de croissance mondiales moroses.
Mais pour combien de temps cela va-t-il durer ? Si nous regardons les estimations des principales banques internationales, nous constatons que le consensus évoque un taux de change EUR/USD de 1,20 fin 2025 et 1,22 fin 2026. Actuellement, la parité est de 1,17. Par rapport aux cours moyens affichés pas la Banque centrale de Tunisie, le dollar ne dépasserait le seuil des 3 TND de nouveau qu’en 2026, offrant encore un répit pour les opérateurs économiques tunisiens, notamment le secteur public.
D’ailleurs, en observant les échanges commerciaux avec les Etats-Unis sur les cinq premiers mois de l’année, nous constatons une flambée des importations de 31,6 % en glissement annuel à environ 1 024 MTND. Les entreprises ont bien conscience que cette aubaine ne durera pas à l’infini et qu’il faut en profiter pour dégager un maximum de marge.
