L’inflation en Chine est tombée à son plus bas niveau depuis cinq mois en novembre, en deçà des attentes des analystes, à un taux annualisé de 0,2 %. C’est ce qu’il ressort des données publiées lundi 9 décembre 2024 par le Bureau national des statistiques du pays.
Les analystes interrogés par Reuters s’attendaient à une légère hausse de l’inflation des prix de détail à 0,5 % en novembre sur un an, contre 0,3 % en octobre.
L’inflation sous-jacente, quant à elle, qui exclut la volatilité des prix des produits alimentaires et des carburants, a été enregistrée à 0,3 % en novembre contre 0,2 % en octobre.
Sur une base annuelle, les prix du porc et des légumes frais ont augmenté respectivement de 13,7 % et 10,0 %.
L’indice des prix à la production de la Chine, ou inflation de gros, a chuté pour le 26ème mois consécutif. L’inflation de gros a chuté de 2,5 % sur un an en novembre. Soit moins que la baisse estimée à 2,8 % selon une enquête Reuters.
Parmi l’indice des prix d’achat des producteurs industriels, les prix des métaux ferreux ont chuté de 7,1 %. Les combustibles et l’énergie ont connu une baisse de 6,5 %. Tandis que les matières premières chimiques ont connu une baisse de 5 %.
Même si la déflation de l’IPP en Chine s’est légèrement atténuée, elle semble encore bien ancrée, a déclaré Erica Tay, directrice de la recherche macroéconomique à Maybank.
« Les stocks intégrés d’intrants manufacturiers et de produits finis sont importants et augmentent chaque mois. Cette inadéquation entre l’offre et la demande a fait pression sur les prix », a-t-elle déclaré par courrier électronique à la chaîne américaine CNBC.
La persistance d’une faible inflation des prix de détail, proche de zéro, montre que la Chine est toujours aux prises avec une demande intérieure atone. Tandis que les prix de gros restent en territoire déflationniste. Ceci malgré les efforts déployés par Pékin pour stimuler l’économie depuis septembre. Lesquels comprennent des réductions de taux d’intérêt, un soutien aux marchés boursiers et immobiliers et des efforts pour stimuler les prêts bancaires.
« Nous pensons que la déflation va se poursuivre en Chine, notamment sur la base de l’expérience passée lors des guerres commerciales ». C’est ce qu’a déclaré Becky Liu, responsable de la stratégie macroéconomique chinoise à la Standard Chartered Bank. En faisant référence à la guerre commerciale en cours entre la Chine et les États-Unis.
« L’inflation, en particulier l’inflation de gros, tombe généralement en territoire négatif dans de telles périodes et nous ne voyons aucune exception cette fois-ci », a-t-elle déclaré. Mme Liu a noté que l’inflation de l’indice des prix à la production en Chine resterait probablement négatif tout au long de 2025.
De même, Goldman Sachs s’attend à ce que des chiffres d’inflation proches de zéro persistent en Chine l’année prochaine, ont écrit les analystes de la banque d’investissement dans une note datée du 6 décembre.
Cependant, d’autres secteurs de l’économie chinoise ont montré des signes de reprise. La deuxième économie mondiale a enregistré une forte croissance de ses ventes au détail en octobre, dépassant les attentes des analystes. L’activité manufacturière chinoise a également progressé pendant deux mois consécutifs en octobre et novembre.
Lundi 9 décembre, Fitch a révisé à la baisse ses prévisions de croissance du PIB chinois en 2025, passant de 4,5 % à 4,3 %. L’agence de notation a également ajusté sa prévision de croissance pour 2026 à 4 %, contre 4,3 % en septembre.
« Pour 2025 et 2026, nous supposons que la politique commerciale américaine à l’égard de la Chine prendra un virage brutal vers le protectionnisme », a écrit l’économiste en chef de Fitch, Brian Coulton, dans le rapport.
