La Tunisie devra consacrer 21,275 milliards de dinars au service de sa dette en 2027, soit le remboursement du principal et le paiement des intérêts, selon les données du projet de budget de l’État pour 2027. Ce montant devrait toutefois enregistrer une baisse de 7,4 % par rapport aux 22,982 milliards de dinars attendus pour l’ensemble de 2026.
Le principal de la dette à rembourser s’élèvera à 13,307 milliards de dinars, répartis entre 6,823 milliards de dinars au titre de la dette intérieure et 6,484 milliards pour la dette extérieure. Les intérêts représenteront, pour leur part, 7,968 milliards de dinars, dont 6,535 milliards liés à la dette intérieure et 1,433 milliard à la dette extérieure.
Des échéances extérieures en devises
Le calendrier de remboursement de la dette extérieure prévoit notamment le paiement de 30 milliards de yens japonais en août 2027 et de 150 millions de dollars en septembre, au titre des emprunts contractés sur les marchés financiers internationaux.
La Tunisie devra également honorer huit échéances mensuelles auprès du Fonds monétaire international (FMI), pour un montant total d’environ 186 millions de dollars. Le calendrier prévoit par ailleurs le remboursement de 423 millions de dollars à la Banque africaine d’import-export (Afreximbank), répartis entre mars, juin, septembre et décembre 2027.
À ces engagements s’ajoutent le remboursement de 100 millions d’euros au titre d’un prêt de l’Union européenne en mai 2027, ainsi que de 80 millions de dollars dus au Royaume d’Arabie saoudite, répartis entre février et août de la même année.
Plus de 6,8 milliards de dinars de principal à rembourser sur le marché intérieur
Sur le marché intérieur, les échéances concernent notamment les bons du Trésor à 52 semaines, pour un montant de 1,4 milliard de dinars réparti sur les 12 mois de l’année, ainsi que les bons du Trésor assimilables (BTA), dont les remboursements atteindront 3,043 milliards de dinars. Ces derniers sont répartis entre février, mars, mai, octobre et décembre.
Le remboursement de l’emprunt obligataire national représentera également 1,706 milliard de dinars, avec des échéances réparties sur huit mois à partir de février 2027.
La Tunisie devra en outre rembourser 670 millions de dinars au titre des emprunts intérieurs en devises contractés auprès des banques locales. Ce montant comprend 410 millions de dinars en mai et 260 millions en juillet 2027.
Au total, le principal de la dette intérieure à rembourser s’élèvera à 6,823 milliards de dinars, contre 6,484 milliards pour la dette extérieure.
Le service de la dette représentera 10,66 % du PIB
Le service total de la dette devrait représenter 10,66 % du produit intérieur brut (PIB) en 2027, contre 12,44 % en 2026.
Le projet de budget souligne également l’incidence potentielle des fluctuations des taux de change sur le coût du service de la dette. Une hausse de 0,01 dinar des cours de l’euro et du dollar américain, ainsi qu’une augmentation de 0,1 dinar du cours de 1 000 yens japonais, entraîneraient une hausse de la charge de la dette de l’État en 2027.
Pour établir ses prévisions concernant les intérêts, le gouvernement retient l’hypothèse d’une stabilité des taux d’intérêt de référence internationaux et du taux de change du dinar tunisien. Il envisage également le maintien du taux directeur de la Banque centrale de Tunisie à son niveau actuel.
Malgré le niveau élevé des taux d’intérêt internationaux, les intérêts de la dette extérieure devraient poursuivre leur baisse, sous l’effet du recul de son encours et de la stabilité du dinar. À l’inverse, les intérêts de la dette intérieure devraient augmenter en raison de la progression du volume des bons du Trésor. Le recours aux facilités de la Banque centrale de Tunisie contribuerait toutefois à limiter cette hausse.
