Dépenses en hausse, déficit de 14,6 milliards de dinars comblé par l’emprunt et par la Banque centrale, impôts toujours plus lourds pour les mêmes contribuables : le projet de loi de finances 2027, en cours d’examen au Parlement, prolonge une trajectoire connue. Seules quelques mesures ciblées, sur le stockage d’électricité notamment, rompent avec la continuité.
Par Hatem Ben Neji, expert-comptable
Le chiffre donne le ton. L’État tunisien prévoit de dépenser 68,9 milliards de dinars en 2027, contre 63,58 milliards dans la loi de finances 2026. Ses recettes plafonnent à 54,3 milliards. Pour couvrir l’écart et rembourser sa dette, il devra emprunter plus de 28 milliards de dinars. Les montants cités sont ceux du projet et peuvent encore évoluer au fil du débat parlementaire.
Le texte a été préparé dans un environnement mondial très instable. La guerre en Iran et la fermeture du détroit d’Ormuz ont fait flamber les cours du pétrole. Pour un pays importateur net d’énergie, le choc se répercute directement sur les comptes publics.
La sensibilité du budget est bien documentée. La loi de finances 2026 reposait sur un baril à 63,3 dollars, et chaque dollar supplémentaire coûte environ 160 millions de dinars à l’État. Une hypothèse trop optimiste ferait déraper la subvention de l’énergie dès les premiers mois de l’année.
Le gouvernement table en outre sur une croissance de 3,1 % en 2027, contre 2,7 % attendus cette année, alors que les chiffres publiés par la banque mondiale que taux de la croissance ne peut pas dépasser 2.1% . Un objectif ambitieux dans le contexte actuel. Reste une question sans réponse claire à ce stade : quel prix du baril le projet retient-il, et une loi de finances complémentaire est-elle prévue en cas de nouveau choc ?
Pour la quatrième année consécutive, la Banque centrale de Tunisie (BCT) financera directement l’État : 9,8 milliards de dinars de facilités, sans intérêts, remboursables sur quinze ans. Ce mode de financement évite d’alourdir la dette en devises. Mais il alimente la création monétaire et l’inflation, et détourne l’épargne nationale de l’investissement productif.
Le reste du besoin est couvert surtout sur le marché local. Sur 28,1 milliards d’emprunts, seuls 6,9 milliards viendront de l’étranger. Les banques prêtent donc à l’État plutôt qu’aux entreprises, un effet d’éviction que le secteur privé ressent déjà.
Dans le même temps, la dépense courante continue de grimper. La masse salariale progresse de 2,08 milliards de dinars (+8,24 %), portée par 32 557 recrutements et régularisations). Des dépenses rigides, difficiles à réduire une fois engagées.
Le gouvernement met en avant un succès : le service de la dette recule de 7,4 %, à 21,3 milliards de dinars , et la dette extérieure ne pèse plus que 31,4 % de la dette publique. Un gain de souveraineté réel. Mais l’endettement total, lui, poursuit sa hausse et atteindrait 85 % du PIB.
Les recettes fiscales devraient atteindre 49,6 milliards de dinars, en hausse de 4,7 %. Elles représentent environ 91 % des ressources propres de l’État , et la pression fiscale tunisienne compte parmi les plus élevées d’Afrique.
Le discours officiel promettait pourtant un allègement . Le texte prend plutôt le chemin inverse. La taxe sur les voyages à l’étranger passe de 60 à 80 dinars, soit une hausse d’un tiers . Celle sur les jeux, concours et paris grimpe de 40 % à 60 %. Les droits sur la bière, le vin et les spiritueux augmentent aussi, au profit de la sécurité sociale .
Les baisses restent marginales : droits de douane sur les smartphones ramenés à 10 % et exonération des terminaux de paiement électronique . Sur le fond, rien ne change. La charge repose toujours sur les salariés et les entreprises structurées, tandis que l’économie informelle échappe largement à l’impôt. Le projet relève des taxes existantes au lieu d’élargir la base des contribuables.
Côté entreprises, la principale mesure est une prolongation. L’avantage fiscal créé en 2024 est étendu, sous conditions, aux sociétés créées entre 2027 et 2030. La finance, le commerce, les télécommunications, les mines et l’énergie non renouvelable en restent exclus . S’y ajoutent des prêts sans intérêts pour les petites entreprises et la prise en charge de la moitié des primes d’assurance-export vers l’Afrique.
La portée de ces dispositifs reste limitée. Le texte ne prévoit aucune baisse du taux de l’impôt sur les sociétés ni de l’impôt sur le revenu, aucune simplification administrative d’ampleur, et presque rien pour les entreprises déjà installées, qui portent pourtant l’essentiel de l’emploi privé. Le budget d’équipement, lui, reste écrasé par les salaires, les subventions et la dette. C’est la mesure la plus concrète du projet. Après un été 2026 marqué par les délestages, l’article 49 exonère les batteries de stockage des droits de douane, de la TVA et de la taxe affectée au FODEC. L’article 50 ramène les droits sur les capteurs solaires de 15 % à 10 % .
Le geste arrive cependant après la crise, alors que les coupures de l’été avaient déjà montré les limites du solaire sans stockage . Il reste aussi en deçà des attentes : les professionnels du secteur, réunis au sein de la CSPV-UTICA et de la CONECT, réclamaient zéro droit de douane sur tous les équipements solaires . Enfin, l’exonération sera soumise à un avis technique préalable du ministère de l’Industrie , une étape qui risque de ralentir les importations. Le solaire ne fournit encore qu’environ 6 % de l’électricité produite dans le pays.
Le débat budgétaire bute aussi sur une question de crédibilité. Plusieurs mesures de la loi de finances 2026 n’ont jamais été appliquées, à commencer par la « voiture pour chaque famille ». Adopté par l’ARP le 29 novembre 2025 malgré l’opposition du ministère des Finances , l’article 55 prévoyait un avantage fiscal unique par famille pour l’achat ou l’importation d’un véhicule. Près d’un an plus tard, ses textes d’application n’ont toujours pas été publiés .
Fin juillet 2026, la ministre des Finances a reconnu devant l’Assemblée des difficultés d’application et de financement , au premier rang desquelles l’accès aux devises et son impact sur les réserves de change. Une mesure votée sans mécanisme applicable crée une attente sociale, puis une déception.
D’autres choix auraient pu donner au texte une portée plus structurelle : intégrer progressivement l’informel plutôt qu’augmenter les taxes existantes, alléger l’impôt des classes moyennes et des PME, plafonner et dater le recours aux facilités de la BCT, maîtriser la masse salariale par le redéploiement plutôt que par de nouveaux postes, exonérer totalement les équipements renouvelables, et accompagner chaque mesure de son décret d’application, de son coût et d’un calendrier.
En l’état, le PLF 2027 apparaît comme un budget de gestion de la contrainte, non de transformation. Il allège un peu le service de la dette et fait un vrai pas sur le stockage d’énergie. Mais il ne réduit pas la pression fiscale, ne relance pas l’investissement et installe durablement le financement par la Banque centrale. Sans réformes de fond, le même déficit risque de se reformer, année après année.