Les banques centrales de plusieurs pays du Golfe ont maintenu leurs taux directeurs, après la décision de la Réserve fédérale américaine (Fed) de laisser ses taux inchangés dans une fourchette de 3,75 % à 4 %.
Aux Émirats arabes unis, la Banque centrale a maintenu son taux de base à 3,90 %. Au Qatar, les taux de dépôt, de prêt et de pension restent respectivement à 4,10 %, 4,60 % et 4,35 %. À Bahreïn, le taux des dépôts au jour le jour demeure fixé à 4,50 %.
Ces décisions suivent celle de la Fed, qui a interrompu le mouvement de hausse engagé en septembre. Elles illustrent la forte influence de la politique monétaire américaine sur les économies du Golfe, dont plusieurs monnaies sont arrimées au dollar.
L’Arabie saoudite et Oman conservent pour leur part les niveaux fixés en septembre. Le taux des opérations de pension de la Banque centrale saoudienne est de 4,50 %, tandis que celui d’Oman s’établit également à 4,50 %. Le Koweït, dont le dinar est rattaché à un panier de devises, conserve un taux d’escompte de 3,50 %.
Le maintien des taux intervient dans un contexte de tensions sur les prix. Selon une analyse de MUFG publiée le 28 octobre, l’inflation moyenne pondérée dans les pays du Conseil de coopération du Golfe a atteint 2,7 % depuis le début de 2026, contre une moyenne de 2 % en 2025. Les coûts de l’énergie et les perturbations des chaînes d’approvisionnement contribuent à ces pressions.
Cette politique monétaire présente toutefois un dilemme. Des taux élevés contribuent à contenir l’inflation et à soutenir la stabilité des monnaies, mais ils renchérissent aussi le crédit pour les ménages et les entreprises. Dans un contexte de ralentissement de la demande de crédit et de l’activité non pétrolière, le maintien de conditions financières restrictives pourrait peser sur l’investissement.
Les prochaines décisions dépendront donc de l’évolution de l’inflation, des prix de l’énergie et de la conjoncture américaine. Pour les économies du Golfe, l’enjeu sera de préserver la stabilité monétaire sans accentuer les difficultés de financement du secteur privé.
