L’année 2024 a été marquée par une relative stabilité du Taux moyen du marché monétaire (TMM), qui a évolué à proximité du taux directeur (TD) maintenu à 8 %, comme le souligne le rapport annuel 2024 de la Banque centrale de Tunisie (BCT).
Le TMM a débuté l’année à 7,98 %, puis est remonté à 7,99 % à partir de juillet 2024, niveau auquel il s’est stabilisé jusqu’à la fin de l’année. Cette stabilité reflète un équilibre soutenu des conditions monétaires, conforme aux orientations de la politique monétaire.
Parallèlement, le Taux moyen pondéré (TMP) des appels d’offres (OPR) a affiché une tendance stable tout au long de l’année 2024, évoluant systématiquement autour du taux directeur, avec une moyenne annuelle de 8,01 %, précise la même source.
S’agissant des transactions interbancaires, le rapport souligne que la tendance haussière des volumes, observée ces dernières années, s’est confirmée en 2024, tant sur le marché au comptant (en blanc) que sur celui des pensions livrées. Ainsi, l’encours mensuel moyen sur le marché au comptant a enregistré une croissance significative de 30,1 % par rapport à 2023.
Cette dynamique a été principalement portée par les opérations au jour le jour (à vue), dont l’encours moyen a progressé de 47,6 % pour atteindre 1 683 MDT, contre 1 140 MDT un an auparavant. Parallèlement, les transactions à terme ont connu une légère contraction de 7,4 %, passant de 532 MDT à 493 MDT.
Cette évolution témoigne d’une consolidation progressive du marché interbancaire au comptant, marquée par une préférence accrue pour les opérations au jour le jour, précise la même source.
L’analyse de la structure de l’encours annuel moyen des opérations interbancaires au comptant pour l’année 2024 fait ressortir une consolidation de la prédominance des transactions au jour le jour.
Celles-ci représentent 77,4 % de l’encours global des transactions interbancaires au comptant, contre 68,2 % en 2023, soit une augmentation de 9,2 points. En même temps, une diminution de l’encours moyen des opérations à terme a été observée pour la majorité des échéances.
Les échanges à une semaine ont notamment enregistré une baisse significative : leur part dans l’encours total des transactions au comptant est passée de 6,1 % en 2023 à moins de 0,8 % en 2024. Une tendance similaire a été constatée pour les opérations à un mois, dont la part s’est établie à 14,1 % en 2024, contre 17,7 % l’année précédente.
Seules les transactions à deux mois ont connu une légère progression, leur part étant passée de 1,9 % à 3,2 %. L’encours moyen des opérations interbancaires au comptant s’est établi, en moyenne, à 16,6 % du VGR (volume global de refinancement des banques auprès de la BCT), contre 11,3 % l’année précédente. Cette hausse témoigne d’une atténuation de la dépendance des banques à l’égard des ressources de refinancement de la Banque centrale, dans un contexte de liquidités relativement abondantes sur le marché interbancaire.
Au cours de l’année 2024, l’encours moyen des transactions interbancaires au comptant a connu une augmentation notable, culminant à 3 450 MDT en fin d’année. Cette dynamique a entraîné une hausse du ratio « encours moyen des transactions au comptant / VGR », qui a atteint son niveau le plus élevé depuis cinq ans, s’établissant à 32,6 %. Cette évolution reflète, selon le rapport, une amélioration notable des conditions de liquidité sur le marché interbancaire, ainsi qu’un allégement de la pression sur les mécanismes de refinancement de la Banque centrale.
Avec TAP
