Les élections présidentielle et législatives du 14 mai en Turquie s’annoncent décisives pour l’avenir politique et économique du pays. Erdogan et la coalition de six partis d’opposition ont des points de vue très différents sur l’économie. Les analystes expliquent que les élections turques affecteront les marchés et l’économie.
Timothy Ash, stratège des marchés émergents chez RBC BlueBay, estime qu’Erdogan continue de proposer la même politique monétaire hétérodoxe qui a créé des cycles économiques discontinus au cours de la dernière décennie avec une pression vendeuse quasi constante sur la lire, et par conséquent une inflation élevée, actuellement supérieure à 50%.
« L’aversion à la hausse des taux d’intérêt a contraint Erdogan à recourir à des politiques macroprudentielles déformantes et à des mécanismes de contrôle des capitaux et du marché pour défendre la lire et lutter contre l’inflation », a-t-il affirmé dans une analyse récente publiée par The Human Financial Information.
Selon d’autres analystes occidentaux, cela a eu des conséquences néfastes sur le système des affaires, entraînant la sortie des investisseurs étrangers et compromettant la productivité et la croissance à long terme. La persistance de ces politiques, en cas de victoire aux élections, risque de provoquer une crise plus systémique, une crise de confiance dans la lire et dans les banques du pays, selon eux.
Les propositions de l’opposition
L’opposition propose un retour à l’orthodoxie en matière de politique économique, avec la normalisation des taux et un taux de change flexible. La coalition promet de démanteler les politiques économiques d’Erdogan qui faussent le marché et de restaurer les institutions de l’État telles que la Banque de la République de Turquie, et enfin de s’ouvrir davantage aux investissements étrangers.
La croissance devra ralentir à court terme pour peser sur l’inflation, réduire l’important déficit courant (environ 6 % du PIB) et combler l’important déficit de financement extérieur du pays (environ 230 milliards de dollars), mais la perspective d’une croissance plus durable pourrait raviver l’intérêt des investisseurs étrangers pour le pays.
Pendant la présidence d’Erdogan, le stock d’investissements étrangers dans son portefeuille est passé d’un pic de 130 milliards de dollars il y a dix ans à moins de 30 milliards de dollars actuellement. Une partie de cet investissement pourrait revenir avec un retour à l’orthodoxie de la politique monétaire. Les investissements étrangers contribueront à stabiliser la lire, ce qui ancrera l’inflation plus bas et permettra de réduire les taux de référence en stimulant la croissance.
Changement géopolitique
Les élections apporteraient également des changements dans un sens plus large. En effet, l’opposition promet la réduction des pouvoirs présidentiels et la création d’un système dans lequel le parlement pourra jouer un rôle central avec la réintroduction de freins et contrepoids érodés ces dernières années.
Globalement, les analystes estiment que si les oppositions gagnent les élections, elles pivoteront sur l’Occident tout en conservant une certaine indépendance en Méditerranée, en Syrie et sur la question kurde. « Nous nous attendons à un refroidissement vis-à-vis de la Russie et à un rapprochement avec l’Occident. Les nouvelles relations avec l’Occident conduiront à un nouveau flux de financements directs et d’investissements, la Turquie devrait alors bénéficier de ses avantages vis-à-vis de l’Occident en termes de nearshoring des chaînes d’approvisionnement », a déclaré Timothy Ash de RBC BlueBay.
Cependant, les relations resteraient tendues et constitueraient un obstacle aux investissements occidentaux dans le pays, ce qui aggraverait les problèmes économiques, rendant plus probable une crise systémique.
Kamel Grar / Agences
