Dans une analyse récente, la société de bourse Tunisie Valeurs a réitéré son avis d’achat sur l’action de la Société de Fabrication des Boissons de Tunisie (SFBT), la présentant comme un actif refuge majeur sur le marché financier tunisien. Face à un environnement économique incertain, le cabinet préconise une stratégie de sélection de valeurs ciblant des entreprises à la structure financière robuste.
Avec un volume d’échanges de 67,2 millions de dinars sur le premier semestre 2025, correspondant à 5,5 millions de titres négociés représentant environ 2 % de son capital, la SFBT s’est classée au quatrième rang des valeurs les plus liquides de la bourse de Tunis.
Selon Tunisie Valeurs, les ventes récentes s’expliquent principalement par des cessions successorales, lesquelles ont été absorbées par une demande soutenue de la part de fonds d’investissement étrangers.
La SFBT est décrite comme une entreprise génératrice de trésorerie, faiblement corrélée aux cycles économiques. Malgré un contexte géopolitique tendu, incluant la guerre en Ukraine et les tensions au Proche-Orient, le secteur des boissons, considéré comme défensif, continue d’attirer les investisseurs.
Sur le plan financier, la société a affiché un résultat net de 169,64 millions de dinars (MDT) au premier semestre 2025, en croissance de 9,7 % par rapport à la même période de 2024, et ce malgré une pression fiscale accrue. Les prévisions de Tunisie Valeurs indiquent un ratio prix/bénéfice (PER) de 11,6x pour 2025, un Price-to-Book de 2,9x pour 2024, un rendement dividende attendu de 6,5 % et une performance projetée de 12,9 % pour l’année. La valeur conserve une pondération cible de 10 % dans le portefeuille type du cabinet.
La nomination d’Elyès Fakhfakh au poste de directeur général marque le début d’une phase de consolidation et de modernisation. Les priorités stratégiques incluent la transformation des ressources humaines, l’optimisation logistique, et un projet de tri-génération visant l’autonomie totale en dioxyde de carbone alimentaire, destiné à réduire les coûts et renforcer la durabilité.
Une étude de diversification vers un quatrième pilier d’activité, au-delà des segments historiques que sont les boissons gazeuses, alcoolisées, les eaux et les jus, est également en cours. La société dispose d’une trésorerie abondante, générant des revenus de placement réguliers qui viennent consolider sa rentabilité nette. Cette capacité financière lui offre une marge de manœuvre pour investir et distribuer des dividendes attractifs.
Avec des valorisations jugées attractives par rapport à ses pairs régionaux, une position de marché dominante et une évolution de sa gouvernance, la SFBT conserve, selon Tunisie Valeurs, tous les attributs d’une valeur refuge, alliant rentabilité, résilience et attractivité pour tout portefeuille diversifié.
