L’analyste financier Moez Hadidane, intervenant sur les ondes de radio Express FM, lundi 5 mai 2025, a prédit que la Banque centrale de Tunisie réduira à nouveau son taux d’intérêt directeur dans le cas où l’inflation reste inférieure à 6 % pendant trois mois.
La Banque centrale de Tunisie a réduit son taux d’intérêt directeur de 50 points de base à 7,5 % contre 8 %, à l’issue de la réunion de son conseil d’administration tenue mercredi 26 mars 2025.
Le taux d’inflation sous la loupe
Dans ce cadre, Moez Hadidane a suggéré que la réduction serait d’environ 7 %, expliquant que le taux d’inflation en Tunisie provient principalement d’une insuffisance de l’offre par rapport à la demande, en plus de raisons d’ordre monétaire.
Rappelons d’ailleurs que l’inflation à la consommation au titre de mars 2025 a légèrement augmenté à hauteur de 5,9 %, contre 5,7 % en février, selon les chiffres annoncés par l’Institut national de la statistique (INS) du 6 avril dernier.
L’INS a, à cet effet, indiqué dans un communiqué que, coïncidant avec le mois de Ramadan, « le mois de la consommation par excellence », le taux d’inflation du groupe alimentaire a atteint 7,8 % en mars, contre 7 % en février 2025. Tandis que le taux d’inflation du groupe vêtements et chaussures a atteint 11,7 %, contre 9,7 % en février 2025. L’inflation implicite de mars 2025, hors énergie et alimentation, est restée stable à 5,7 %. Alors que les prix des produits libres ont augmenté de 7,2 % contre 1,6 % pour les produits réglementés.
Baisse d’exportation entraînant une baisse de croissance
Dans un autre registre, l’analyste financier a souligné l’importance des échanges commerciaux de la Tunisie avec l’Union européenne. Et ce, en notant que les exportations tunisiennes vers l’Europe ont atteint 69 %; tandis que les importations ont atteint 43 % en 2024.
Et de poursuivre : « Une baisse de 1 % des exportations tunisiennes vers l’Europe entraîne une baisse de 0,3 % de la croissance économique. Et tout ralentissement ou baisse de 1 % en Europe coûte 0,6 % de croissance à la Tunisie », précisant que ces chiffres sont considérés comme relatifs.
Par ailleurs, s’agissant des prévisions du Fonds monétaire international (FMI) portant sur une stabilisation de la croissance du PIB tunisien à 1,4 % pour l’année en cours ainsi que pour 2026, Moez Hadidane a expliqué que ces prévisions ne tenaient pas compte des décisions tarifaires du président américain Donald Trump. Suggérant ainsi que les taux de croissance seraient probablement plus négatifs si ces décisions étaient incluses.
Les données divulguées dans le rapport « Perspectives de l’économie mondiale » révèlent que le taux de croissance de la Tunisie pour l’année en cours est nettement inférieur aux 3,6 % attendus pour les pays importateurs de pétrole du Moyen-Orient et de l’Asie centrale. Toutefois, la Tunisie figure parmi les pays les moins inflationnistes à cet égard, étant donné que le taux d’inflation des pays importateurs de pétrole de la région devrait atteindre 12,4 % en 2025, selon la même source.
A ce titre, Moez Hadidane a souligné que le ralentissement des économies mondiales se traduira par un ralentissement des échanges commerciaux de la Tunisie avec l’Europe. Ce qui, selon lui, aura un impact direct sur la croissance.
En outre, l’analyste financier a indiqué que les exportations de la Tunisie – hors mesures de Trump – ont diminué de 5,9 %, en raison d’une baisse des exportations du secteur agricole (huile d’olive), ainsi que du secteur des industries mécaniques et électriques (-2,4 %), et du secteur du phosphate et dérivés.
Impact sur les exportations de la Tunisie
Moez Hadidane a estimé que les conséquences des décisions tarifaires de Trump auront des répercussions sur l’économie nationale dans les prochains mois, notamment sur le secteur des composants automobiles. Il a souligné que 30 % des exportations tunisiennes vers l’Europe seront affectées si l’Union européenne décide de revoir ses échanges commerciaux avec les Etats-Unis ou délocalise ses usines vers des pays concurrents de la Tunisie, comme l’Egypte et le Maroc.
L’analyste financier a déclaré que si la croissance dans l’Union européenne devait diminuer, les intentions d’investissement en Tunisie seraient directement impactées, et l’option actuelle doit être de chercher de nouveaux marchés.
A titre de référence, la valeur des ventes de la Tunisie vers les pays de l’Union européenne au cours du premier trimestre 2025 a été estimée à environ 10,74 milliards de dinars (70,1 % des exportations totales), contre 11,62 milliards de dinars au cours du premier trimestre 2024.
Dans les détails, les exportations de la Tunisie vers l’Allemagne ont augmenté de 7,8 % et vers les Pays-Bas de 13,4 %. En revanche, elles ont diminué vers certains partenaires européens, notamment vers la France de 5,7 %, l’Italie de 11,3 % et l’Espagne de 35,3 %.
Au niveau arabe, les résultats ont montré une augmentation des exportations vers la Libye de 39,6 %, vers le Maroc de 38,6 %, vers l’Algérie de 15,3 % et vers l’Egypte de 155,7 %.
