L’euro a connu une hausse inattendue depuis l’annonce par le président américain, Donald Trump, de taxes douanières importantes, qui devraient réduire d’au moins deux points de pourcentage les bénéfices des entreprises européennes, aggravant ainsi l’impact des taxes elles-mêmes.
Un rapport de Goldman Sachs, publié ce lundi 28 avril, indique qu’alors que les économistes s’attendent à ce que les monnaies des pays s’affaiblissent lorsqu’elles sont frappées par des droits de douane, limitant ainsi quelque peu les dégâts, le contraire s’est produit avec l’euro depuis que la bombe de Trump du 2 avril a déclenché le chaos sur les marchés et fait chuter le dollar, valeur refuge.
En effet, l’euro, également porté par un changement radical en Allemagne vers des dépenses massives, a progressé d’environ 10 % depuis début mars et a atteint un niveau record sur une base pondérée des échanges commerciaux, un indicateur clé pour la Banque centrale européenne. La moitié de cette hausse a été enregistrée en avril, mettant la monnaie sur la voie de son mois le plus fort depuis fin 2022.
C’est une mauvaise nouvelle pour l’économie européenne, dépendante des exportations, où les entreprises de l’indice STOXX 600 tirent 60 % de leurs revenus de l’étranger, dont les États-Unis représentent près de la moitié, estime Goldman Sachs.
« Si vous avez une croissance beaucoup plus faible et un euro beaucoup plus fort, cela représente un double coup dur pour l’Europe », a déclaré Emmanuel Cau, responsable de la stratégie actions européennes chez Barclays.
Historiquement, une hausse soutenue de 10 % de l’euro réduit les bénéfices des entreprises de 2 à 3 %, a déclaré Dennis Jose, stratégiste en chef des actions de BNP Paribas. Cela ne fera qu’accroître l’incertitude, les tarifs douaniers pesant déjà sur les perspectives de bénéfices du premier trimestre.
L’Allemagne, poids lourd des exportations et première économie de l’UE, pourrait souffrir d’une « légère récession » en 2025, a récemment déclaré le président de la Bundesbank, Joachim Nagel. Tandis que le Fonds monétaire international a réduit ses prévisions de croissance pour l’ensemble du bloc pour cette année et l’année prochaine.
Douleur plus profonde
Alors que certaines banques s’attendent à ce que l’euro atteigne 1,20 dollar cette année, la douleur pourrait être plus profonde. Et les entreprises tirent déjà la sonnette d’alarme sur les résultats du premier trimestre.
Même avant la dernière étape de la hausse de l’euro, le chiffre d’affaires d’Unilever du premier trimestre a diminué, l’impact des devises ayant contribué à compenser la croissance des ventes.
SAP, l’entreprise la plus valorisée d’Europe, prédit que pour chaque hausse d’un centime de l’euro, son chiffre d’affaires annuel pourrait diminuer d’environ 30 millions d’euros (34,05 millions de dollars).
L’Oréal estime que le maintien du niveau de 1,15 $ atteint par l’euro la semaine dernière pendant toute l’année pourrait entraîner une baisse de ses ventes nettes allant jusqu’à 2,9 %.
Pour les entreprises, le risque porte également atteinte à leur compétitivité, un domaine dans lequel le bloc avait désespérément besoin d’un coup de pouce, même avant toutes les turbulences liées aux tarifs douaniers.
« Nous sommes un continent exportateur, et cela signifie que, net sur net, nous verrons une demande moindre », a déclaré Marieke Blom, économiste en chef d’ING. Elle s’attend à ce que la croissance de la zone euro souffre même si la force de la monnaie soutient les consommateurs, réduisant les coûts des importations, y compris l’énergie.
L’un des principaux points faibles des constructeurs automobiles est leur position dominante. Les voitures constituent un produit d’exportation européen essentiel et ont subi la pression de la concurrence chinoise avant même d’être frappées par un nouveau tarif douanier américain.
