L’encours des obligations d’État et d’entreprises dans le monde a dépassé les 100 000 milliards de dollars l’an dernier, a annoncé, jeudi 20 mars 2025, l’OCDE. Les coûts d’intérêt sont en hausse laissant les emprunteurs face à des choix difficiles et devant donner la priorité aux investissements productifs.
Entre 2021 et 2024, la part des intérêts dans la production est passée de son niveau le plus bas à son niveau le plus élevé des 20 dernières années. Les dépenses publiques consacrées aux paiements d’intérêts ont atteint 3,3 % du PIB dans les pays membres, soit plus que leurs dépenses de défense, selon un rapport mondial sur la dette de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE).
Alors que les Banques centrales réduisent actuellement leurs taux d’intérêt, les coûts d’emprunt restent bien plus élevés qu’avant les hausses de taux de 2022, de sorte que la dette à faible taux continue d’être remplacée et les coûts d’intérêt devraient probablement continuer à augmenter à l’avenir.
Cela survient à un moment où les gouvernements sont confrontés à d’importantes dépenses. Le Parlement allemand a approuvé cette semaine un plan massif visant à renforcer les infrastructures et à soutenir une politique européenne plus large de dépenses de défense. Les coûts à long terme de la transition écologique et du vieillissement de la population menacent les grandes économies.
Dette publique des marchés émergents
« Cette combinaison de coûts plus élevés et d’une dette plus élevée risque de restreindre la capacité d’emprunt futur à un moment où les besoins d’investissement sont plus grands que jamais », a déclaré l’Organisation de coopération et de développement économiques dans son rapport annuel sur la dette.
Malgré leur forte hausse, les coûts d’intérêt restent inférieurs aux taux du marché pour plus de la moitié de la dette publique des pays de l’OCDE et près d’un tiers de la dette publique des marchés émergents, ainsi que pour un peu moins des deux tiers de la dette des entreprises de première qualité et pour près des trois quarts de la dette des entreprises à haut risque, indique le rapport.
Près de la moitié de la dette publique des pays de l’OCDE et des marchés émergents et environ un tiers de la dette des entreprises arriveront à échéance d’ici 2027.
Les pays à faible revenu confrontés à des risques de refinancement
Les pays à faible revenu et à haut risque sont confrontés aux plus grands risques de refinancement, avec plus de la moitié de leur dette arrivant à échéance dans les trois prochaines années et plus de 20 % de celle-ci cette année, selon l’organisation.
Alors que la dette devient plus coûteuse, les gouvernements et les entreprises doivent s’assurer que leurs emprunts soutiennent la croissance et la productivité à long terme, a déclaré Serdar Celik, responsable des marchés de capitaux et des institutions financières à l’OCDE.
Pourtant, les entreprises ont eu recours à des emprunts plus importants depuis 2008 à des fins financières comme des refinancements ou des versements aux actionnaires, tandis que les investissements des entreprises ont chuté depuis lors, explique l’OCDE.
Les marchés émergents qui dépendent des emprunts en devises étrangères doivent développer leurs marchés de capitaux locaux, ajoute l’OCDE.
