Un essai critique du décrochage des marchés boursiers américains, qui se propose de mettre en lumière les différentes dimensions économiques, politiques et psychologiques qui l’entourent le « Trupisme ».
Le contexte
Depuis le 19 février 2025, les marchés boursiers américains, en particulier l’indice S&P 500, sont en déclin constant, affichant une perte de 6,5 % au 7 mars par rapport à la période précédant ce décrochage. Cette situation est d’autant plus frappante si l’on considère que le marché avait connu une hausse significative suite à l’élection de Trump en novembre 2024.
L’analogie utilisée par certains analystes, qui évoquent un « scénario gagnant-gagnant », semblait initialement séduisante, suggérant que la politique tarifaire de Trump renforcerait l’économie américaine tout en affaiblissant ses alliés, qui resteraient en sécurité sous le parapluie américain. Cependant, cette vision simpliste ne tient pas compte des complexités et des interrelations inhérentes à l’économie mondiale.
Un discours économique biaisé
Le discours entourant la Trump-economics, qui promettait une dynamique économique fondée sur des mesures protectionnistes, montre déjà ses limites. Les dirigeants d’entreprise et les investisseurs avaient initialement adhéré à l’idée que les augmentations de droits de douane inciteraient les nations ennemies et alliées à adopter des comportements plus favorables aux États-Unis. Toutefois, ce postulat repose sur une compréhension erronée des dynamiques économiques globales. Les tensions commerciales exacerbées ont non seulement créé de l’incertitude sur les marchés, mais ont également contribué à une diminution de la confiance des consommateurs et des investisseurs.
La réaction des marchés face à l’incertitude
La réaction négative des marchés face aux politiques de Trump souligne la fragilité de la confiance des investisseurs. La chute du dollar, avec une dépréciation de 4,9 %, est un indicateur clé de cette perte de confiance. En effet, un dollar affaibli peut avoir des conséquences à long terme sur l’inflation et la capacité d’emprunt des États-Unis.
La perception d’une Amérique en déclin économique, accentuée par une inflation persistante et des taux d’intérêt élevés, constitue une menace non seulement pour les marchés boursiers, mais aussi pour la position géopolitique des États-Unis.
Les failles de la Trump-economics
Le modèle économique proposé par la Trump-economics repose sur des contradictions. D’une part, il prétend favoriser une croissance durable par des mesures protectionnistes, tout en négligeant l’importance d’une coopération économique internationale. D’autre part, les bénéfices espérés d’une telle stratégie se heurtent à la réalité des chaînes d’approvisionnement mondiales et des interdépendances économiques. La récente stagnation des marchés européens, en dépit d’une progression de 12 % depuis le 5 novembre 2024, démontre qu’une dynamique positive peut exister en dehors de l’approche protectionniste américaine.
Les répercussions psychologiques sur les investisseurs
Les fluctuations des marchés boursiers ne sont pas uniquement régies par des données économiques tangibles, mais également par des perceptions et des attentes. La volatilité accrue et les incertitudes politiques engendrent une atmosphère de méfiance. Les investisseurs, en quête de stabilité, sont plus enclins à se tourner vers des marchés perçus comme plus sûrs. L’inversion des tendances économiques, où l’Europe semble désormais bénéficier d’une conjoncture plus favorable, pourrait inciter les investisseurs à reconsidérer leurs allocations d’actifs, ce qui pourrait aggraver davantage le décrochage américain.
Vers une réévaluation des priorités économiques
L’analyse du décrochage des marchés boursiers américains révèle des failles structurelles dans la Trump-economics ainsi qu’une dépendance excessive à des narratifs simplistes. Alors que les États-Unis se retrouvent à un carrefour économique, il est décisif d’adopter une stratégie qui favorise non seulement la croissance intérieure, mais aussi la stabilité et la coopération sur la scène mondiale. Ignorer ces aspects pourrait mener à un effritement de la position des États-Unis sur le plan économique et géopolitique, plaçant ainsi le pays dans une position de vulnérabilité accrue.
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* Dr. Tahar EL ALMI,
Economiste-Economètre.
Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,
Psd-Fondateur de l’Institut Africain
D’Economie Financière (IAEF-ONG)
