Les inquiétudes concernant une combinaison indésirable d’inflation et de ralentissement de la croissance économique sont de retour sur le devant de la scène, mais cette fois, elles semblent plus difficiles à ignorer pour les investisseurs.
Durant les dernières années, des craintes de stagflation ont fait surface de temps à autre alors que l’inflation continue de dépasser l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, mais elles ont été tempérées par la confiance dans la force de l’économie américaine.
Un stratège s’attend à ce que la tendance générale à la baisse sur les marchés se poursuive, sans données majeures susceptibles de changer l’humeur dominante avant la période s’étendant du 7 au 12 mars, selon un rapport du site Market Watch publié le 28 février 2025.
Mais la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle et son retour à la Maison Blanche ont renforcé l’optimisme quant à « l’exceptionnalisme américain », un concept qui suppose que les États-Unis ont des avantages sur le reste du monde, stimulant la performance des marchés boursiers et la force du dollar américain.
Mais désormais, les risques de stagflation semblent se renforcer, les actions américaines étant à la traîne par rapport à leurs homologues européennes et l’indice du dollar américain étant en baisse de 1,8% depuis le début de l’année.
Lors de la séance de négociation du vendredi 28 février, le Dow Jones Industrial Average et le S&P 500 ont enregistré leurs plus grosses pertes en 2025, ajoutant au pessimisme des investisseurs. Le S&P 500 avait atteint un record de clôture de 6 144,15 points mercredi, mais a ensuite reculé en raison des inquiétudes croissantes concernant l’économie.
Les prochaines données sur l’inflation pourraient être cruciales
Les investisseurs attendent avec impatience le rapport sur l’inflation de janvier, l’indice des dépenses de consommation personnelle, la mesure de l’inflation préférée de la Réserve fédérale…
Les traders craignent que la stagflation ne pose un dilemme difficile aux Banques centrales et aux investisseurs, car il n’existe pas de solution politique claire pour y remédier, a déclaré Will Cumbrnoll, stratège chez FHN Financial. Alors que l’inflation oscille au-dessus de 2% depuis 2021, malgré une série de hausses de taux en 2022 et 2023, la Fed est confrontée à un défi majeur pour équilibrer la croissance économique et la stabilité des prix.
Les marchés attendent de nouveaux signaux
Outre les données d’inflation à venir, les rapports économiques récents ont montré une faible activité du secteur des services, une baisse de la confiance des consommateurs et une diminution des ventes de maisons existantes.
Combernol estime que le marché pourrait rester dans un état de pessimisme général au cours des prochaines semaines, alors que l’inflation continue d’augmenter, que la Réserve fédérale reste élevée et que la croissance économique ralentit.
Avec peu de données pour changer cette tendance avant début mars, les espoirs reposent sur le prochain rapport PCE, qui pourrait déclencher une liquidation sur le marché obligataire s’il n’est pas à la hauteur des attentes.
Pour l’instant, il faudra peut-être attendre le rapport sur l’emploi de février ou les données de l’IPC, attendus respectivement les 7 et 12 mars, pour voir comment ils influenceront le sentiment du marché.
