Les 7 premiers mois de 2024 vs les 7 premiers mois de 2023 – La reprise dépendra de l’évolution des réformes économiques.
Le contexte au 31 juillet 2024.
Les marchés financiers mondiaux ont traversé une période de volatilité accrue durant les sept premiers mois de 2024, marquée par des incertitudes économiques et géopolitiques.
Les hausses des taux d’intérêt par les principales banques centrales, la guerre en Ukraine, et les tensions commerciales entre les grandes puissances ont influencé la dynamique des marchés boursiers, y compris en Tunisie.
En 2023, les marchés financiers tunisiens avaient montré une certaine résilience, malgré un environnement économique difficile, avec des performances boursières soutenues par des anticipations de reprise postpandémie et un regain d’intérêt pour certains secteurs clés.
Cependant, en 2024, le marché boursier tunisien a dû faire face à une série de défis, reflétant une conjoncture économique nationale et internationale moins favorable.
Performance des indices boursiers
Tunindex : l’indice phare de la Bourse de Tunis, le Tunindex, a enregistré une baisse de 3,7% au cours des sept premiers mois de 2024, après une hausse de 1,2% sur la même période en 2023.
Cette baisse est principalement due à une perte de confiance des investisseurs, exacerbée par les incertitudes politiques internes et les pressions inflationnistes persistantes.
Tunindex20 : l’indice Tunindex20, qui regroupe les 20 plus grandes capitalisations boursières, a également reculé, affichant une baisse de 4,2% en 2024, contre une légère progression de 0,9% en 2023.
La sous-performance des grandes entreprises cotées, en particulier dans les secteurs bancaire et industriel, a pesé sur l’ensemble de l’indice.
Les secteurs
Secteur bancaire : le secteur bancaire, qui représente une part significative de la capitalisation boursière, a été particulièrement affecté par les difficultés économiques.
Les actions bancaires ont enregistré une baisse moyenne de 5,5% en 2024, en raison des inquiétudes concernant la hausse des créances douteuses et l’impact de la politique monétaire restrictive sur la rentabilité des banques.
En 2023, le secteur bancaire avait connu une meilleure performance avec une légère hausse de 1,5% sur les sept premiers mois.
Secteur industriel : le secteur industriel a également connu une période difficile en 2024, avec une baisse moyenne des actions de 3,9%, comparée à une hausse de 2,8% en 2023.
Les entreprises industrielles ont souffert de la hausse des coûts des intrants et de la faiblesse de la demande intérieure, ainsi que des exportations limitées.
Secteur agroalimentaire : contrairement aux autres secteurs, le secteur agroalimentaire a affiché une résilience relative avec une performance presque stable, marquée par une baisse modérée de 0,7% en 2024.
Ce secteur a bénéficié de la hausse des prix des produits agricoles et d’une demande soutenue, tant sur le marché local qu’à l’exportation.
Les volumes de transactions
Les volumes de transactions à la Bourse de Tunis ont diminué de 12% en 2024 par rapport aux sept premiers mois de 2023.
Cette baisse des échanges reflète une prudence accrue des investisseurs face à l’instabilité économique et aux perspectives incertaines.
La liquidité du marché a été affectée par le manque d’appétit pour les nouveaux investissements et les prises de bénéfices sur certains titres.
Les perspectives
Les perspectives pour les marchés boursiers tunisiens au second semestre 2024 demeurent incertaines.
La reprise des marchés dépendra largement de l’évolution des réformes économiques, de la stabilisation du cadre politique et d’une éventuelle amélioration des conditions économiques mondiales.
La capacité des entreprises cotées à naviguer dans ce contexte difficile sera cruciale pour restaurer la confiance des investisseurs.
Réformes et stimuli : des réformes structurelles, telles que celles recommandées par le FMI, pourraient jouer un rôle clé dans la stabilisation et la relance du marché boursier.
Par ailleurs, des initiatives pour améliorer la gouvernance d’entreprise et renforcer la transparence financière pourraient attirer davantage d’investisseurs institutionnels, tant locaux qu’internationaux.
Rôle de la Banque centrale : la politique monétaire de la Banque centrale de Tunisie continuera de jouer un rôle central dans l’évolution des marchés boursiers.
Une gestion prudente des taux d’intérêt, combinée à des mesures pour soutenir la liquidité du marché, sera essentielle pour prévenir une détérioration supplémentaire des conditions boursières.
En définitive, les sept premiers mois de 2024 ont été marqués par une performance négative des marchés boursiers tunisiens, en contraste avec les gains modérés enregistrés en 2023.
La volatilité et l’incertitude dominent le marché, nécessitant une attention particulière aux développements macroéconomiques et aux réformes structurelles pour espérer un redressement au cours du second semestre de 2024.
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* Dr. Tahar EL ALMI,
Economiste-Economètre.
Ancien Enseignant-Chercheur à l’ISG-TUNIS,
Psd-Fondateur de l’Institut Africain
D’Economie Financière (IAEF-ONG)
