La hausse des taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation met en lumière d’autres problèmes. Les banques sont sous la pression des prêts en défaut. D’autant plus que des corrections se font jour dans le secteur immobilier.
La BCE met en garde contre les dangers pour la stabilité du système financier en raison des turbulences bancaires, de l’inflation persistante et des conditions de financement difficiles. « Les perspectives restent fragiles », a déclaré hier le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, lors de la présentation du rapport semestriel sur la stabilité des prix de la banque centrale.
La stabilité des prix est cruciale pour la stabilité à long terme du système financier. « Mais alors que nous resserrons la politique monétaire pour faire baisser l’inflation élevée, cela pourrait révéler des vulnérabilités dans le secteur financier », a déclaré M. de Guindos.
La Banque centrale européenne (BCE) a relevé sept fois de suite ses taux d’intérêt depuis juillet 2022 pour lutter contre l’inflation. Le taux de dépôt, qui est décisif sur le marché financier et que les institutions financières reçoivent de la banque centrale pour le stationnement des fonds excédentaires, est actuellement de 3,25 %. Il y a un an, il était de moins 0,5 %. L’inflation, à 7,0 % en avril, est toujours plus de trois fois supérieure à l’objectif de 2 % de la BCE.
Les marchés boursiers restent vulnérables
« Bien que les marchés boursiers se soient redressés ces dernières semaines, ils restent vulnérables », a déclaré M. de Guindos. Des corrections de cap sont possibles si la croissance et l’inflation évoluent défavorablement.
Des valorisations tendues, des conditions de financement plus strictes et une liquidité réduite du marché ont accru le risque d’escalade des corrections de prix. Cela s’applique en particulier si de nouvelles craintes de récession devaient surgir. Les fonds d’investissement pourraient également amplifier une dynamique de marché défavorable par des achats forcés de titres s’ils rencontraient soudainement des problèmes de liquidité.
« Le secteur bancaire de la zone euro est confronté à des défis suite aux tensions dans certaines banques aux États-Unis et en Suisse », a encore déclaré Luis de Guindos. Cela a révélé des vulnérabilités en termes de liquidité au sein des établissements. Certaines banques régionales aux États-Unis se sont effondrées depuis mars après que des clients ont retiré des milliards de fonds de leurs comptes en peu de temps. Cela a déclenché des ondes de choc sur les bourses du monde entier. La vente d’urgence de Crédit Suisse à son rival national UBS a ajouté à la turbulence.
Les hausses de taux comme test de résistance
Selon la BCE, le resserrement des conditions de financement résultant des hausses de taux d’intérêt met également à l’épreuve la résilience des ménages, des entreprises et des gouvernements.
Pour les entreprises qui sont sorties de la crise du Corona avec des dettes plus élevées et moins de bénéfices, cela pourrait être particulièrement problématique en raison de perspectives commerciales incertaines.
Dans le même temps, la forte inflation pèse sur les ménages, leur pouvoir d’achat et peut-être aussi leur capacité à rembourser leurs dettes diminuant. « Le maintien des pressions inflationnistes pourrait nécessiter des réponses de politique monétaire encore plus prononcées de la part des principales banques centrales. Ce que les acteurs du marché anticipent actuellement », a averti la BCE dans le rapport.
