Semaine du 23 au 30 Septembre 2013

La Tunisie entre naufrage et sauvetage !

Après avoir atteint une performance annuelle de 4,32% au mois de février 2013, le rendement du marché actions tunisien est désormais dans le rouge. Le trend baissier amorcé il y a des mois ne semble pas prendre fin, et le TUNINDEX a glissé à 4 453.45 points, soit une perte annuelle de 2,8%,  avec une contreperformance hebdomadaire de -1.65%. Cette semaine, la balance des variations était négative avec 32 valeurs en berne contre 15 hausses. Le palmarès revient à ICF qui a gagné 2,98%. En bas du tableau, figure ELECTROSTAR (-11,51%) suivie par Air Liquide Tunisie (-10,49%) et AeTech (-8,52%).

La Place de Tunis traverse un moment difficile, et ne semble pas voir le bout du tunnel. L’hémorragie est générale, ne laisse échapper aucun titre et s’accentue avec le manque flagrant de liquidités sur le marché. L’activité boursière demeure modeste, et le volume d’échange hebdomadaire s’est établi à 48,950 MDT, dont 64%  provenant de deux transactions de bloc réalisées  sur le titre SERVICOM (22.7MDT) et sur le titre Ennakl (8.3 MDT). Ces opérations se sont écoulées sans impact majeur sur les cours dans un marché préoccupé par le dialogue national attendu pour la semaine prochaine.

Les investisseurs se sont ainsi trouvés contraints à suivre l’évolution des cours sans pour autant pouvoir réagir. En espérant une reprise, au moins un rebond technique, le dénouement des positions reste reporté à des jours meilleurs. Le point d’entrée sur le marché demeure quant à lui, ignoré, avec un momentum profondément négatif et une baisse qui s’accentue jour après jour couplée à un contexte socio-économique inquiétant. D’ailleurs, et dans son dernier communiqué, le Conseil de la Banque centrale réuni le 25 septembre a rapporté : 1/ l’aggravation du déficit courant à 5,4% du PIB au terme des 8 premiers mois, contre 5,7% durant la même période de l’an passé, 2/  la poursuite de la baisse des investissements directs étrangers (-0,7% au cours des 8 premiers mois de 2013), et 3/la poursuite du ralentissement du rythme des dépôts auprès du système bancaire, au cours des 8 premiers mois de l’année en cours (hausse de l’encours de 3,7% contre 5% au cours de la même période de 2012),4/ le repli de l’excédent de la balance des opérations en capital et financières d’environ 790 MDT.

La question qui se pose maintenant est : la reprise et le retour à la normale sont prévus pour quelle date ? Difficile à répondre à cette interrogation, mais nous pouvons affirmer du moins, que plus de liquidité serait bénéfique et donnerait le premier signe d’une amélioration des conditions du marché. Les nouvelles introductions prévues peuvent aider à attirer un nouveau flux de capitaux, et nous espérons voir cela se réaliser dès l’opération de BEST LEASE. Le volet fiscal constituerait également, un facteur important, et nous souhaitons que la loi de finance 2014 apportera de nouveaux avantages fiscaux pour les investissements en Bourse.

Actualité

SERVICOM, communiqué de presse

Les Actionnaires Fondateurs de SERVICOM ont créé SERVICOM Holding S.A en vue de regrouper leur participation dans SERVICOM et constituer un noyau dur d’actionnaires. Les Actionnaires Fondateurs de SERVICOM informent le public de la réalisation d’une transaction de bloc à la bourse de Tunis le 25 Septembre 2013 qui a permis à SERVICOM Holding de devenir l’actionnaire de référence de Servicom SA en détenant 52.96% de son capital.

La société SERVICOM Holding regroupe désormais toutes les participations des actionnaires fondateurs dans SERVICOM.

Par ailleurs, la société SERVICOM Holding informe le public que suite aux pourparlers engagés avec le fond d’investissement Maghreb Private Equity Fund III (MPEF III), les deux parties ont signé un protocole d’Investissement pour la participation de MPEF III dans le capital de SERVICOM Holding sous réserve de l’accord de la Banque Centrale de Tunisie.

Suite à l’augmentation de capital envisagée, le taux de participation de MPEF III dans SERVICOM Holding s’élèvera à 23.09%.

L’entrée de MPEF III dans le capital de SERVICOM Holding est une étape importante dans le renforcement de la structure financière de SERVICOM, et précède l’opération d’augmentation de capital de cette dernière.

Cette opération permettra au Groupe TunInvest-AfricInvest d’accompagner SERVICOM dans son projet de développement, de contribuer au financement de sa croissance en Tunisie et à l’international et plus généralement à la réalisation du nouveau plan stratégique de la société à horizon 2020.

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